Банковский хаос в ЕС, сначала банк за банком, а потом все сразу

Инвесторам не смешно.

Европейский банковский кризис не стихает. Сейчас внимание СМИ переключается с итальянских банков на два крупных немецких банка, в силу их размеров и масштабов возможного ущерба для мировой финансовой системы. Но другие банки находятся в более сложной ситуации, а некоторые уже обанкротились, что создаёт условия для внешней и внутренней санации.

Дойче банк пережил ужасный понедельник после утечки в пятницу о том, что Меркель (Merkel) отказалась предоставлять финансовую помощь банкам до всеобщих выборов через год. Популярность Меркель недавно оказалась под ударом, и спасение держателей банковских облигаций деньгами налогоплательщиков сейчас просто не получит поддержки.

Затем Commerzbank, в котором правительство уже имеет долю 16% в результате оказания финансовой помощи во время Финансового кризиса, украсил новости утечками о предстоящем увольнении 9,000 служащих, примерно одной пятой своего персонала. Это будет стоить примерно €1 млрд евро. Чтобы это оплатить, банк пожертвует своей прибылью за 2016 год, чтобы уменьшить убытки и сохранить капитал в адских условиях отрицательных процентных ставок.

Мы давно уже пишем о европейском банковском кризисе, похоже, он затягивается, переходит из одной страны в другую, и иногда мы пишем об этом в забавной форме, потому что мы должны сохранить чувство юмора при всём этом мраке.

Но инвесторы, поверившие шумихе, обещаниям Драги (Draghi) и стойкости Меркель, верили в их общую решимость защитить держателей банковских акций и облигаций, и те, кто верил в чудо восстановления Испании, и в новое правительство Италии, и так далее - им не смешно.

Для них это будет кровопускание. Мировой финансовый кризис спрятали под ковёр. Затем европейский долговой кризис смёл некоторые периферийные банки, и налогоплательщики вмешались, оказав финансовую помощь преимущественно держателям банковских облигаций; но большая часть была заметена под ковёр. Проблемы не были решены. И когда  разлагавшиеся под ковром активы источали свой едкий запах, инвесторы зажимали нос и тянули время.

Но сейчас ситуация ухудшается. И инвесторы интересуются, а что же там под ковром - или может быть, лучше не знать, если это слишком ужасно выглядит. И каждый раз, когда кто-то смотрит, например, на итальянские банки, обнаруживаются ещё большие проблемы, начавшие давать метастазы.

Этот банковский кризис вполне может перейти в финансовый кризис. Всё, что для этого нужно -  неожиданный крах одного из крупных банков. Поток кредита мгновенно встанет. В экономической системе, зависящей от кредита, в которой кредит является жизненной основой, подобное событие представляет собой не что иное, как финансовый кризис.

Эта проблема не ограничивается парой итальянских или немецких банков. Она глубже и шире.

Вот 29 банков из индекса банков еврозоны ESTX (то есть, в него не входят, например, швейцарские и британские банки). В правой колонке оказан процентный спад с 52-недельного максимума. Но для некоторых из этих банков, в частности, для итальянских и португальских, этот 52-недельный максимум находился примерно на уровне 52-недельного минимума прошлого года - то есть, происходило постоянное снижение. Некоторые из них уже несколько лет назад спустились до грошовых акций, и для них самые большие потери в евро произошли в то время. Вот эти увечные банки (цвета соответствуют странам) – сверху вниз, греческие банки – черным, итальянские – красным, затем португальские, испанские, немецкие, ирландские, французские, голландские, австрийские:

Если банковская акция падает с €0.04 до €0.01 за 52-недельный период, как акция португальского Banco Comercial Português, то все длится дольше 52-х недель, и величина падения в процентах не показательна, так как акция ничего не стоила изначально.

Акции пяти таких банков торгуются ниже €1 за акцию. Ещё 8 банков торгуются ниже €3. На эти 29 банков приходится значительная часть европейской финансовой системы. Она включает в себя некоторые крупнейшие мировые банки, такие как Дойче банк, Societe Generale и BNP Paribas. В неё входит множество других «системно важных финансовых организаций», таких как Unicredit, ING и Santander.

Все они испытывают одинаковые проблемы. Решение этих проблем годами откладывалось в долгий ящик.  Похоже, что отрицательные процентные ставки неожиданно положили этому конец.