Финансовый кризис начинается

 Источник: THEEPOCHTIMES.COM

Автор: Джеффри Такер (Jeffrey Tucker)

Каким-то чудом – просто напечатав $5.4 трлн, которые затем проявились в устойчивой инфляции – Соединенным Штатам до сих пор удалось избежать финансового кризиса. Это единственный сектор, который истеблишменту до сих пор удавалось защитить от катастрофы.

(Данные: Экономические данные Федерального резерва (Federal Reserve Economic Data (FRED)), ФРБ Сент-Луиса; График: JeffreyA. Tucker)

Как долго мы сможем избежать последствий? 

Внимательно наблюдая за экономической ситуацией с гигантским финансовым плечом, можно было с большой вероятностью предположить, что все начнется с краха коммерческой недвижимости в крупных городах. Нью-Йорк – это самая настоящая горячая точка и ранний индикатор ситуации. 

А ситуация выглядит следующим образом.

После длительного бума недвижимости в городах, когда люди ездили на работу на большие расстояния, а политика нулевых процентных ставок массово субсидировала корпоративное финансовое плечо, и бездумный найм сотрудников, внезапные карантинные меры четырехлетней давности изменили все.

Внезапно огромная доля профессионального управленческого класса была вынуждена работать из дома. И это привело не только к внезапному дефициту бытовой туалетной бумаги. Эта ситуация ознакомила корпоративную Америку с новым способом управления персоналом. Даже спустя столько времени ежедневные поездки на работу не вернулись в полную силу.

Глядя на ситуацию со стороны, может показаться, что очевидным ответом было бы переоборудование огромных офисных небоскребов в многоквартирные дома, которых сейчас катастрофически не хватает. Но это оказывается не так-то просто. Офисные помещения устроены так, как устроены, и не могут просто стать квартирами. На самом деле выбор был только один: либо вернутьперсонал на постоянную работу, либо сократить количество арендуемых площадей.

Такие коммерческие договоры аренды обычно заключаются на срок от 5 до 10 лет. Два года назад для многих из них начали тикать часики. Многие из них подошли к концу в прошлом году, а другие — в этом. Компании смотрят на свои огромные офисные помещения и понимают, что они могут сократить их площадь вдвое или более. Гибридный график работы просто не требовал многоэтажных офисов, которые были у них раньше.

В результате у нас есть сокращение расходов, ведущее к уменьшению потоков доходов держателей ипотечных кредитов и, следовательно, к сокращению средств для обслуживания гигантских кредитов на крупную недвижимость, принадлежащую крупным финансовым компаниям.

New York Community Bancorp - крупный игрок на рынке Нью-Йорка. В прошлом году этот банк заговорил о том, что его залоги больше не соответствуют плановым показателям и что нас ждут тяжелые времена. Его акции начали падать. По мере того как отчетность становилась все хуже, заказов на продажу становилось все больше.

С максимума в почти $14 акции рухнули, упав даже ниже $2. Именно тогда в банковском сообществе началась паника. Его генеральный директор был уволен и заменен. Затем несколько крупных кредиторов выделили $1 млрд на санационный пакет. Акции немного восстановились.

Акции New York Community Ban corp

Стоит отметить источник средств: бывший министр финансов Стивен Мнучин (Steven Mnuchin). В проекте участвуют Liberty Strategic Capital Мнучина, Hudson Bay Capital и Reverence Capital Partners, включая Citadel. Новым генеральным директором является стал бывший Контролер денежного обращения.

Другими словами, это помощь глубокого государства, отчаянная попытка остановить заражение. Ситуация очень серьезная. И хотя такие меры действительно получили множество заголовков, поэтически говоря, это облако своим размером вероятно не больше человеческой руки.

«Moody’s Investors Service и Fitch Ratings понизили кредитные рейтинги New York Community Bancorp до уровня ниже инвестиционного», — пишет Wall Street Journal.

Все меры финансовой помощи в мире не решат основную проблему. Проблема коммерческой недвижимости в крупных городах, особенно в Бостоне, Нью-Йорке и Чикаго, не исчезает. В этом году все станет еще хуже, что еще больше ослабит крупнейших кредиторов. Что спровоцирует усиление централизации и программ санации. ФРС и Министерство финансов США будут внимательно следить за ситуацией.

Смогут ли они сдержать эту лавину? Маловероятно, точно не в долгосрочной перспективе. Финансовый кризис приближается. Они лишь откладывают неизбежное.

Если вы задаетесь вопросом, почему ФРС продолжает говорить о снижении ставок – несмотря на то, что инфляция не находится под контролем ни по одному историческому показателю, – вот почему. Это средство, с помощью которого ФРС заверяет рынки, что она готова запустить печатный станок в любой момент. Они не дадут системе развалиться.

Что это значит для тебя? Ну, во-первых, это означает, что инфляция никуда не денется, она будет чуть менее заметной совсем недолго. В 2025 и 2025 гг ситуация может значительно ухудшиться. Мы можем столкнуться с повторением 1970-х годов с тремя отчетливыми инфляционными волнами. Мы возможно прошли первый этап и дожидаемся только второго и третьего.

Опытные инвесторы это поняли, поэтому золото и биткойны достигли новых максимумов. Это единственное настоящее убежище в такой обстановке. Независимо от того, кто будет избран президентом, это станет огромной проблемой на следующий срок. И вполне возможно станет центральной проблемой. Когда это произойдет, пожалуйста, помните о корнях проблемы, которые связаны не только с карантином, но и с реакцией на кризис 2008 года и даже раньше, с голубиной политикой после 2001 года.

На данный момент мы еще живем в столетии инфляционных финансов. Как все это может не закончиться финансовым кризисом? Единственный вопрос заключается в том, по какому пути он пойдет. Мы сейчас видим только его начало.