Инфляция и вопрос на $64(0),000

 Слабость фондового рынка в этом году заставила многих экспертов и инвесторов задуматься о том, не ближе ли мы к концу спада, чем к его началу. Судя по показателям, за которыми я наблюдаю, совершенно очевидно, что мы все еще находимся в самом начале этого процесса. В любом случае, «насколько еще могут упасть акции?» — это теперь вопрос на $64,000 (или, учитывая уровень инфляции с момента последнего выхода в эфир этого игрового шоу, я, вероятно, должен сказать вопрос на $ 640,000.). Чтобы ответить на него, мы могли бы просто посмотреть на динамику цен акций с поправкой на инфляцию за последние 150 лет. Первое, что бросается в глаза на этом графике, это то, что цены на акции, даже после падения в этом году, никогда не были более высокими по отношению к долгосрочному тренду, чем сегодня. Таким образом, потенциал для возврата к тренду более значителен, чем на любом предыдущем крупном пике в истории.

Реальный S&P 500 с экспоненциальным трендом

Источник: The FelderReport.com

Но есть еще одна особенность графика, требующая нескольких примечаний, на которую я хотел бы обратить внимание. Периоды, в течение которых акции длительное время находились ниже тренда, были отмечены повышенной инфляцией. Первая мировая война 1914-1918 годов представляет собой первый из этих периодов, Вторая мировая война 1939-1945 годов - второй; Великая инфляция 1970-х годов – третий. Если сейчас мы находимся на ранних стадиях еще одного длительного периода инфляции, то вполне логично, что акции могут снова упасть не только до своего долгосрочного тренда, но и значительно ниже его. Учитывая тот факт, что простое возвращение к тренду, если бы это произошло завтра, потребовало бы, чтобы индекс S&P 500 снова упал ниже 2,000, перспектива еще большего падения действительно пугает.

Реальный S&P 500 с экспоненциальным трендом

Источник: The FelderReport.com