Извращение, имя которому доллар

Устройство долларовой кредитно-денежной системы

Если спросить большинство людей, что такое деньги, они ответят, что деньги – это общепринятое средство обмена. Если спросить Google Images, то система выдаст вам много картинок зеленых бумажек. Практически все согласны, что деньги – это доллары.

Что значит иметь доллар? Если вы держите зеленую бумажку с надписью «ОДИН ДОЛЛАР», то вы также можете заметить сверху надпись «БАНКНОТА ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ». Банкнота, то есть буквально «банковская расписка», означает кредит. Долларовая купюра – это некий кредит, кредит Федеральной резервной системы (ФРС).

Бумажка сама по себе не имеет ценности помимо того, что это обязательство стороны, надежность которой не подлежит сомнению. Принимать зеленую бумажку за представляемую ею денежную стоимость – ошибка, равнозначная овеществлению абстрактных понятий.

Банки, кредиты и ФРС

Большинство владельцев долларов не держат их в виде бумажек. Ради удобства и безопасности люди кладут их в банк. То есть они могут думать, что держат доллары в банке (подобно тому как они думают, что бумажки – это деньги). Но давайте углубимся в этот вопрос.

Большинство людей знают, что банк не кладет просто все зеленые бумажки в хранилище. Банк держит небольшое количество бумажной наличности в зависимости от того, сколько он ожидает выплатить в течение рабочего дня. С остальным же банк что-то делает. Это «что-то» должно приносить банку какие-то проценты (или, по крайней мере, так было раньше), иначе как банк сможет выплачивать проценты вкладчикам?

А если конкретнее, то банк выдает кредиты. Вкладчик ссужает свои доллары банку, а тот повторно ссужает их третьей стороне. Данная третья сторона что-то банку платит; часть этой суммы банк удерживает в качестве комиссии, а часть выплачивает вкладчику.

Таким образом, банковский депозит одновременно является кредитом.

Нюансы долларового кредитования

Если еще больше углубиться в сам банк, то увидим, что он держит доллары в виде кредитов третьим сторонам. Данные третьи стороны можно разделить на две категории: правительство и частные заемщики. В первом случае банк покупает государственные облигации. То есть он выплачивает кредитные деньги правительству. Правительство тратит их на потребительские товары. Таким образом, этих денег больше нет. Однако правительство может взимать налоги. Оно способно обложить налогом все доходы, чтобы получить наличные для обслуживания своих долгов. В данном случае очевидно, что эти доллары на самом деле нигде не существуют. Они представляют собой лишь обещание заплатить, что на самом деле и означает кредит.

Как вариант, банк может положить эти доллары на счет в ФРС. Если рассматривать ФРС как банк для банков, то это имеет смысл. Банки кладут доллары на свои счета в ФРС. И затем они могут платить друг другу, используя этот особый депозит (недоступный населению).

Однако эти доллары еще не конец цепочки. ФРС, как и коммерческие банки, не держит доллары. ФРС использует депозиты банков, чтобы финансировать собственные покупки государственных облигаций. У этого есть много глубоких последствий, но сегодня мы хотим лишь сосредоточиться на том факте, что здесь тоже нет никаких реальных денег.

Природа и функция долларовых резервов

Доллары, находящиеся на счету в ФРС, называют банковскими «резервами». Банк не просто берет доллары и затем их ссужает. Как правило, эти доллары – это кредитные обязательства третьих сторон, часто других банков (бумажные валютные депозиты сегодня относительно небольшие). Однако банки обычно не хотят быть кредиторами других банков, так как это влечет за собой кредитный риск (без какой-либо прибыли). Поэтому они обычно обменивают эти доллары либо на государственные облигации, либо на доллары на своих счетах в ФРС, т. е. резервы.

Как уже отмечалось, банки могут также кредитовать частных заемщиков. Банковское регулирование определяет, сколько банк может ссудить частным заемщикам исходя из суммы его резервов. Отсюда следует еще один важный факт.

В самом процессе кредитования банки создают одновременно доллары и кредиты.

То есть банк создает доллары – его собственные обязательства, – ссужаемые заемщику. В то же время он создает кредит – обязательство заемщика перед банком.

Следствия кредитных отношений

Многие представляют себе это как печатание денег. Однако стоит смотреть на обе стороны баланса. Когда банк создает новые кредитные доллары (рассматриваемые многими как деньги) и дает их заемщику, он также создает новое кредитное обязательство. Заемщик должен вернуть банку эти доллары (плюс проценты). Другими словами, банк не может создать для себя бесплатный капитал. Он увеличивает как свои активы, так и свои пассивы. Но он может создать денежный поток, т. е. проценты, выплачиваемые ему по кредиту.

Банковское кредитование имеет два ограничения. Во-первых, как уже отмечалось, регулирование ограничивает отношение кредитов к балансу банка в ФРС. Второе ограничение – пул кредитоспособных заемщиков (и концепция кредитоспособности всё меньше определяется тем, как банк оценивает риск, и всё больше сводится к категориям и формулам, диктуемым регулированием, не всегда точно измеряющим риск потерь).

Итак, если у банка есть $X резервов в ФРС, то ему разрешено выдать заемщикам кредиты на $Y.

Стоит отметить, что с пришествием коронавируса резервные требования упразднили. Банковское кредитование сегодня не ограничено регулированием относительно резервов. Оно ограничено исключительно способностью банков найти людей и бизнесы, желающих взять взаймы и считающихся кредитоспособными.

Проблема, проиллюстрированная здесь, заключается не в печатании денег. Мы имеем дело с чем-то более пагубным. Корень проблемы в том, что доллар не является объектом. Он не представляет собой что-то реально существующее. Доллар нельзя подержать в руке. Его можно держать разве что в абстрактном смысле.

Доллар – это отношение. Кредитное отношение. Отношение, когда кто-то кому-то должен.

Если проследить всю долларовую кредитную цепочку, то никакого реального объекта, которым был бы доллар, вы не найдете. Можно найти лишь отношения, где одна сторона должна другой. Можно даже сказать, что это сплошные, бесконечные кредитные отношения.

Так что, конечно, ФРС и банки могут создавать новые доллары! Нам не стоит слишком фокусироваться на том факте, что доллар создается «из воздуха» (когда в то же время создается платежное обязательство). Вместо этого нам стоит сосредоточиться на том, что когда-то в истории кто-то провернул масштабную аферу. Грабеж. Все реальные доллары (т. е. определенное количество золота) были изъяты из системы.

Вспоминается старая реклама: «Мы тайно заменили свежемолотый кофе растворимыми гранулами Folgers [посмотрим, заметят ли они разницу]». Только в данном случае подменили деньги. Причем сделали это не тайно. Делалось это у всех на глазах. И, казалось, никто десятилетиями не замечал никакой разницы. И даже сейчас многие ее отрицают.

Уровни долларового извращения

Здесь есть три уровня извращения.

Во-первых, когда вы получаете кредит, вы берете взаймы доллары. Данные доллары, в свою очередь, пассив банка, обеспеченный его собственными долларовыми резервами либо в виде правительственных облигаций, либо в виде кредитных долларов ФРС, обеспеченных правительственными облигациями.

В процессе кредитования вы обязуетесь вернуть кредитору единицы кредита, являющегося обязательством правительства.

Во-вторых, когда у вас есть долг, вам нужно заполучить достаточно долларов для его обслуживания. Вы должны как минимум платить проценты, если не погашать основную сумму. В противном случае банк конфискует ваш бизнес, дом или другие активы. Поэтому каждый должник должен усердно трудиться. Каждый должник должен производить как можно больше товаров и услуг, чтобы генерировать достаточный доход. Из этого дохода он вычитает свои издержки. После вычета издержек доход как минимум должен быть равен процентам по долгу.

Большинство людей, поняв природу долларовой схемы, удивляются, почему доллар всё еще так неплохо сохраняет свою стоимость. И мы видим ответ в этой извращенности системы. Каждый должник – а это почти каждый производитель – усердно работает, чтобы производить и продавать свою продукцию за доллары.

В-третьих, производители зависят от доступности долларов, которые им нужно заполучить, чтобы обслуживать свои долги. Напомним, эти доллары не объекты, способные свободно перемещаться. Они представляют собой кредитные обязательства третьих сторон и в конечном итоге – правительства. И они не движутся свободно, так как за ними гоняются все должники.

Должники полагаются на то, что конечный заемщик – правительство – будет брать взаймы больше. И что ФРС монетизирует этот новый долг. Чем больше у должников долгов, тем сильнее эта нездоровая зависимость. И чем ниже опускаются процентные ставки, тем сильнее у них соблазн глубже залезать в долги.

Разве это не извращение?