Рик Рул, Джон Хэтуэй, Чарльз Оливер, Адриан Эш, Иен Макавити, Росс Норман, Джеймс Терк о перспективах цены на золото, волатильности рынка драгоценных металлов и многом другом
- дата: 4 апреля 2011 (источник)
В январе Джефф Кларк (Jeff Clark), автор информационной рассылки BIG GOLD на Casey Research, решил выслушать мнения некоторых из самых толковых и одаренных инвесторов в индустрии золота о том, что будет с ценой золота, насколько волатильными будут рынки, каков прогноз для драгоценных металлов. Ниже вы можете ознакомиться с самыми проницательными ответами.
Рик Рул (Rick Rule) – основатель Global Resource Investments, ныне входящей в Sprott, один из самых признанных и востребованных брокеров в индустрии природных ресурсов. Рик провел 30 лет в этом секторе, он постоянно выступает на инвестиционных конференциях в США и Канаде. Он и его сотрудники завоевали репутацию исключительно успешных инвесторов в сырьевые акции.
Джеймс Терк (James Turk) - создатель GoldMoney.com. Он написал две книги по экономике, опубликовал множество статей о деньгах и банках, а также стал соавтором книги «Крах доллара». Общепризнанный эксперт по драгметаллам.
Джон Хэтуэй (John Hathaway) – портфельный менеджер Tocqueville Gold Fund, золотого инвестиционного фонда, занявшего третье место по показателям в 2010 году. Выпускник Гарварда с 41-летним опытом в управлении инвестициями.
Чарльз Оливер (Charles Oliver) – старший портфельный менеджер Sprott Gold and Precious Minerals Fund (и некоторых других фондов). Чарльз возглавлял команду в AGF Management, получившую канадскую инвестиционную премию «Лучший фонд драгоценных металлов» в 2004, 2006 и 2007 годах.
Адриан Эш (Adrian Ash) возглавляет отдел исследований BullionVault, одного из крупнейших сервисов по покупке золота онлайн. Частый гость BBC News в Лондоне, его новости о рынке золота регулярно публикуют Financial Times, The Economist и многие другие издания.
Иен Макавити (Ian McAvity) является автором информационной рассылки Deliberations on World Markets с 1972 года. Он был основателем Central Fund of Canada (CEF), Central Gold Trust (GTU) и Silver Bullion Trust (SBT.U).
Росс Норман (Ross Norman) получил награды от London Bullion Market Association за свои ценовые прогнозы в 2002 и 2006 годах. Сейчас он возглавляет Sharps Pixley, ресурс по продаже физического металла в Великобритании и континентальной Европе.
BIGGOLD: В 2010 году рост золота составил 30%, с чем вы это связываете?
Рик Рул: Золото уникально в том смысле, что его ценой управляют оба мотивирующих фактора инвестиционной психологии – жадность и страх. Рынки золота рикошетируют между покупками из страха и жадности, и мы уже начинаем замечать это на рынках. Слабость необеспеченных валют, как доллара, так и евро, является мотивирующим факторов для покупателя, ведомого страхом, а инерция, создаваемая такими покупателями, мотивирует «жадин».
Джеймс Терк: С двумя вещами. Во-первых, меры вроде нулевых ставок рефинансирования и количественного смягчения снижают покупательную способность мировых валют, так что неудивительно, что цены на сырьевые товары – которые всегда остро реагируют на валютные проблемы – растут.
Во-вторых, так как люди все сильнее осознают разницу между бумажным и физическим золотом, спрос на физический металл продолжает расти. Учитывая, что физическое золото – это материальный актив, оно не несет в себе риска контрагента, таким образом, защищая капитал при условии правильного хранения. Это идеальная безопасная гавань.
Джон Хэтуэй: Рост недоверия к необеспеченным валютам.
Чарльз Оливер: В реальности действительная цена золота не меняется. Снижается лишь стоимость необеспеченных валют, используемых для расчета этой цены. В 2009 и 2010 годах США девальвировали свою валюту путем прямого печатания денег и грандиозной программы количественного смягчения, когда правительство выкупило собственные облигации на $1,5 трлн.
В 2011 году правительство США купит своих бумаг еще на $600 млрд одновременно с достижением максимального уровня дефицита за всю историю страны. С учетом всего этого ралли цен на золото неудивительно.
Адриан Эш: Прошлогодний долговой кризис еврозоны лишь предварил резкие скачки спроса на физический металл, которые мы могли наблюдать в процессе краха эксперимента по созданию единой валюты, в то время как свежие дозы монетизации долга (также известные как количественное смягчение) Феда ускорили институциональную скупку золота. Благодаря растущему спросу со стороны Китая золото продолжает играть большую роль и в развивающемся Азиатском регионе.
Однако истинная причина этого – скучная, но правдивая – заключалась в отрицательных реальных ставках. Хранение наличных в банке связано с определенными убытками, потому что вклады не успевают за инфляцией, так же, как и в конце 1970-х. Так что предусмотрительные вкладчики в очередной раз предпочитают твердые активы вместо контролируемой правительством валюты, а золото – это выдающаяся альтернатива, потому что его предложение ограничено, оно прочно, свободно от долгов и действительно не имеет гражданства.
Йен Макавити: Я думаю, что рост золота связан с обесцениванием трех основных валют по отношению к золоту – доллара США, евро и иены. Это привлекло внимание мировых инвесторов к металлу как к старейшей и наиболее надежной валюте в его традиционной роли средства сбережений. На настоящий момент этот тренд длится десять лет, и сейчас, возможно входит в фазу ускорения, когда главные валюты и проблемы государственной задолженности оказались в центре внимания.
Росс Норман: На самом деле, это справедливо для последних десяти лет – но особенно для экономических проблем последних двух. Цена золота, главным образом, отражает обесценивание валют – золото дорого, но валюты, за которые вы их покупаете, стоят меньше, потому что мы печатаем их в таких больших объемах. Если вы искренне верите в возобновление глобального роста, в то, что получится аннулировать долги (население с готовностью примет их финансовое лекарство), и что восстановление экономической стабильности пройдет без сучка, без задоринки, тогда не покупайте золото. Проблема в том, что мало кто верит в эту сказку, отсюда и 30-процентный прирост цены.
BG: Какие факторы будут влиять на цену золота в этом году? Каковы ваши ценовые прогнозы на 2011 год?
Рик Рул: Я допускаю, что в этом году нас ждет необычайная волатильность на всех рынках, включая рынок физического металла. Думаю, что конечным направлением будет рост из-за отдельных примеров провала коллективизма. Но мне кажется, нас ожидают несколько «событийных» скачков цен на металлы, хотя я не могу предсказать, какие из возможных событий произойдут.
Я не имею ни малейшего понятия, сколько будет стоить золото, но я буду хорошим мальчиком и сыграю в эту игру: скажем, $1750.
Джеймс Терк: Те же факторы, что двигали золото вверх в этом году; вероятно, оно дойдет до $2000 в первой половине года.
Джон Хэтуэй: Вопрос недоверия к политике правительства, центральным банкам и бумажным валютам можно решить только путем поднятия реальных процентных ставок. Долгосрочный тренд для цены золота останется повышательным, а стоимость бумажных валют, напротив, будет снижаться без восстановления приемлемых реальных ставок, которые, по моему мнению, должны выйти на уровень примерно 4% в течение продолжительного периода. Без этого изменения сложно сказать, какой будет цена золота в долларовом выражении.
Мне кажется, что рынок золота не отличается от любого другого в том, что он оценивает текущие реалии и не ориентируется на будущее. Серьезная трудность состоит в том, чтобы понять, что именно оно отражает в данный конкретный момент. Я думаю, что рынок золота только отчасти среагировал на снижение ценности денег, которое происходит с момента схлопывания кредитного пузыря в 2008 году, и еще не начал оценивать будущий ущерб.
Не зная, на какие дальнейшие сложные и чрезвычайные меры пойдут эта администрация и Федеральный резерв, невозможно назвать будущую цену.
Чарльз Оливер: В 2011 году обесценение мировых валют продолжится. Европейский долговой кризис будет и дальше медленно разворачиваться, и высока вероятность того, что европейцы будут чудесным образом создавать большие суммы денег в поддержку долговых обязательств нового европейского правительства, которое окажется на грани банкротства. Я ожидаю, что к концу года подобные условия выведут цену золота на уровень $1700.
Этот уровень поддерживается повышательным трендом, начавшимся в 2008 году, и к концу 2011 года цена золота достигнет от $1550 до $1750. Я также полагаю, что золото может пробить верхний предел этого тренда, если произойдет какое-то неожиданное событие.
Адриан Эш: Кроме долгового кризиса – в Португалии, Испании, Калифорнии, выбирайте, что вам больше нравится – 2011 год будет охарактеризован тем, что отрицательные процентные ставки подтолкнут еще больше вкладчиков к золоту (а также серебру). Простое экстраполирование движения текущего бычьего тренда показывает, что 2011 год золото закончит на 20% выше при $1695 за унцию, а средняя цена в течение года составит $1450. Даже с учетом официального индекса потребительских цен инфляция обесценивает сбережения американских вкладчиков на протяжении 24 из последних 36 месяцев.
Но ни один человек в Феде, даже единственный диссидент Томас Хёниг (Thomas Hoenig), который с 2011 года больше не имеет права голоса, не хочет вернуть наличным реальную доходность. Похоже, что ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии тоже застряли в районе нулевых процентных ставок. И в то время как Пекин может поднять кредитные ставки в Китае, он опасается притока западного капитала, нуждающегося в доходе. Если Китай не изменит ставки по вкладам, то даже при половине нынешнего темпа инфляции ближайший всплеск спроса на золото (например, в Китайский Новый год – 3 февраля) может оказаться значительным.
Йен Макавити: По долгу службы я не даю конкретных прогнозов, но, думаю, существует такая вероятность, что в этом году или, возможно, в 2012-м, золото может достичь уровня $2000-$2400. Нынешние $2400 за унцию золота были бы эквивалентны $850 в ценах 1980 года, так что это не кажется нереальным.
Росс Норман: После десяти последовательных лет роста, за которые цена золота увеличилась впятеро, так и хочется спросить, достигло ли оно пика; мы думаем, что нет, и в перспективе – новые максимумы на уровне $1850. Список аргументов в пользу покупки золота весьма и весьма длинен. Но в качестве продавцов могут выступать добывающие компании, входящие в программы хеджирования/ форвардных продаж, центральные банки и, возможно, некоторые инвесторы, идущие против тренда – вряд ли такие продажи будут значительными, и при небольшом количестве продавцов чаша весов будет и далее склоняться в сторону быков.
Учитывая долгосрочную линию тренда золота, поговорка «Тренд – твой друг», вероятнее всего, снова окажется верной. Для этого года существует вероятность роста более чем на 20%, а график движения цены золота должен сохраниться в виде устойчивого 45-градусного подъема после периода консолидации в первом квартале.
Наш прогноз для золота на 2011 год: средняя цена - $1513; максимум - $1850; минимум - $1350.
BG: Насколько волатильным может быть золото? Какой минимум, по вашему мнению, будет хорошей возможностью для покупки?
Рик Рул: Волатильным на стероидах! Если кризис ликвидности 2007-2008 года повторится, золото может пробить минимальный порог в $1000. Я не рассчитываю подобные вещи по времени; я делаю сбережения в наличных, когда невозможно заработать в других секторах, а металл для меня – это форма наличных.
Джеймс Терк: Я не думаю, что золото будет волатильным. Мне кажется, что цена золота готова расти и расти, я не ожидаю никаких значительных ценовых коррекций, потому что спрос на физический металл попросту слишком высок. В кулуарах всегда много денег, готовых купить на спаде.
Любая цена ниже $1500 является хорошей возможностью для покупки, потому что я не думаю, что золото долго продержится ниже этого порога.
Джон Хэтуэй: Если Фед объявит окончание количественного смягчения, золото может упасть на $200. По большому счету, подобное объявление ничего бы не изменило.
Чарльз Оливер: Я ожидаю волатильности валют и правительств в течение ближайших нескольких лет. Это означает, что золото и другие твердые активы останутся волатильными в долларовом выражении. Нынешнее дно моего трендового канала для золота составляет $1300, то есть если оно снизится до такого уровня, то я считаю это хорошей возможностью для покупки. Если бы цена золота упала ниже $1300 (чего я не ожидаю), тогда оно могло пробить и уровень в $1000. Этот порог держится уже несколько лет, но теперь он стал основным уровнем поддержки, который, как мне кажется, никогда не будет нарушен.
Адриан Эш: В сущности, в 2010 году волатильность золота снизилась, побив пятилетний рекорд минимума, даже с учетом того, что его цена в долларовом выражении дошла до нового максимума, поднявшись выше $1400. Так что в то время как золото остается в центре событий, оно, скорее, привлекает чрезмерное внимание, нежели избыточные инвестиции, и, вероятно, благодаря этому любые спады будут незначительными, особенно в то время, когда крупные западные инвестиционные компании стремятся нарастить позиции. Спрос со стороны индийских домохозяйств – главных мировых покупателей физического металла – также корректируется до новых максимумов в рупиях.
С учетом сказанного стоит обратить внимание на первые месяцы новых кварталов (апрель, июль, октябрь), когда инвестиционные фонды будут держаться выигрышных позиций, чтобы впечатлить своих клиентов всего лишь за тем, чтобы фиксировать прибыль на следующий же день (будьте внимательны 1 июля и в первые дни нового 2011 года)
Если вы пытаетесь поймать дно для покупки, стоить отметить, что золото не падало к доллару дольше двух месяцев подряд с 2001 года.
Йен Макавити: Волатильность будет гораздо выше. Индия купила 200 тонн золота у МВФ по $1045 – это критический уровень, и это было бы удачным моментом для покупки в случае худшего сценария, но я сомневаюсь в том, что мы увидим такую цену. Последний важный прорыв был отмечен на $1260, стоит рассматривать его как уровень поддержки, подходящий для покупки; если цена опустится ниже этого уровня, до $1160-$1200, то это произойдет в рамках общего обвала рынка. Держу пари, что золото вырастет после такого спада, если Бернанке (Bernanke) и ЕЦБ возобновят КС-3 и КС-4 для борьбы с этим обвалом.
Росс Норман: Растет страх и неопределенность, а это почти всегда приводит к усилению ценовой волатильности. Думаю, что сейчас мы близки к минимуму этого года (мы видим его на уровне $1350), и сдувание чрезмерной спекулятивной пены с рынка прямо сейчас вполне нормально. Тем интереснее будет через месяц.
BG: В 2010 году «золотые» акции как группа активов не показали себя лучше металла – изменится ли это в 2011 году? И упадут ли цены на эти акции в случае обширной распродажи на рынках вместе со всеми, или они будут торговаться сами по себе?
Рик Рул: Интересный момент; акции не обогнали золото, даже с учетом того, что компании, на самом деле, начали ощущать позитивное влияние роста цен на золото и программ массивного вливания капитала.
Я уверен, что некоторые акции в целом обгонят рынки металлов в 2011 году. Ведущие добывающие компании делают кое-что, чего не делали десятилетиями – зарабатывают хорошие деньги! Их инвестиционные возможности ограничены, потому что большинство из них уже запустили и спонсировали масштабные программы капиталовложений для доступного внутреннего роста. Избыточный капитал может пойти на повышение дивидендов, обратный выкуп акций и на поглощения. Новые добывающие компании, ведущие привлекательные разработки, способные сократить отчисления на истощение недр и снизить общие денежные затраты лидеров, будут скупаться по ошеломительным ценам.
Если широкие рынки упадут в результате какого-то события, особенно это касается событий, связанных с ликвидностью, «золотые» акции пойдут вниз вместе с ними. Если спад на широком рынке будет последствием завышенной оценки долговых обязательств и акций, а также не оправдавшихся ожиданий доходности, рынки разделятся, как в конце 1970-х.
Джеймс Терк: Акции добывающих компаний продолжат превосходить ожидания в 2011 года, но с гораздо большей маржей, чем в прошлом году, и останутся относительно дешевыми в сравнении с физическим металлом. Вспомните, ведь добывающие компании были в медвежьем рынке с момента коллапса Bre-X в 1997 году до банкротства Lehman Brothers в 2008 году. После Lehman даже акции лучших добывающих компаний невероятно подешевели. Это было капитулянтское снижение, где эмоции преобладали над логикой, что свойственно концу всех медвежьих рынков. Возможно, этот новый бычий рынок приведет акции добычи к невероятным максимумам, если мы немного оглянемся назад.
Джон Хэтуэй: «Золотые» акции, в общем и целом, дешевы в сравнении с металлом. Индекс XAU [филадельфийский золотосеребряный индекс] торгуется примерно на 15% от цены металла по сравнению с исторической нормой в 20%. «Золотые акции» могли бы давать хорошие показатели, даже если металл будет в боковике, но я этого не ожидаю. Если начнется еще одна распродажа, как в 2008 году, это снова скажется на акциях в краткосрочной перспективе, но создаст фундамент для новых максимумов и для металла, и для акций.
Чарльз Оливер: В 2010 году акции с высокой стоимостью, доля которых преобладает в большинстве золотых индексов, не смогли обогнать золото. Однако акции компаний со средней капитализацией отлично себя проявили в первой половине 2010 года. Во второй половине года мелкие компании оживились и опередили большинство других групп.
Я ожидаю, что начало 2011 года будет подобно концу 2010-го; однако я опасаюсь, что во второй половине года на рынке обыкновенных акций может произойти коррекция, которая повлияет на все акции и сектора. Если произойдет умеренный, спокойный откат, «золотые» акции могут вырасти (как это было в 2002 году), хотя сначала повышенное внимание может быть направлено на крупные, более ликвидные компании. Учитывая это и относительно низкую цену акций крупных компаний, я бы увеличил их долю в своем портфеле.
Адриан Эш: До тех пор, пока дефляция (то есть дефолт) угрожает кредитным рынкам, свободное золото будет пользоваться большим спросом, чем добыча за счет внешнего финансирования, особенно среди осторожных вкладчиков, которые теряют деньги из-за отрицательных ставок. Да, стоит ожидать, что подобие золотой лихорадки, которую давно предсказывает Даг Кейси (DougCasey), «раскачает» более широкий сектор золотодобычи. Но еще одна массовая распродажа мировых акций в 2011 году лишь усугубит разочарование в рискованных инвестициях, свойственных последнему десятилетию.
Йен Макавити: Основные «золотые» акции не могли угнаться за металлом с 2003 года. Они могут продемонстрировать достойные взлеты, но долгосрочное замещение резервов и поглощения по цене выше номинала ослабят их акционеров. Минимумы для этих акций могут подчиняться амплитуде колебаний обвала на фондовом рынке. Если индексы S&P или Доу упадут на 20% или более в течение трех ближайших месяцев или быстрее, клерки будут продавать по любой цене в погоне за прибылью. Я предпочитаю металл крупным добывающим компаниям.
Росс Норман: Я бы не ожидал массового сброса акций. Возникает ощущение стабильного роста большинства активов, и это может быть побочным результатом КС. Вообще говоря, я придерживаюсь позитивных ожиданий от акций добывающих компаний, так же как и от золота. В случае коррекции на фондовом рынке акции добычи, по всей вероятности, ждет то же самое, что и лодки во время прилива.
BG: В 2010 году серебро выросло на 81,9%, но по-прежнему не достигло номинального максимума 1980 года. Каков ваш прогноз для серебра на 2011 год?
Рик Рул: Краткосрочный прогноз для серебра очень оптимистичный из-за дефицита физического предложения. Долгосрочный рост будет проблематичным в результате индийской детезаврации, события, последний раз всерьез происходившего в 1997 года.
Джеймс Терк: Я думаю, серебро дойдет до $50 в первом квартале 2011 года. После этого оно может сделать передышку, но, в конце концов – и, вероятно, позднее в 2011 году – серебро пробьет этот порог.
Джон Хэтуэй: Будет более волатильным, чем золото.
Чарльз Оливер: Соотношение залежей серебра и золота в земной коре составляет 17:1. Большую часть из последних 650 лет обменный курс также составлял 17:1. Дело в том, что когда в Соединенных Штатах существовал биметаллический стандарт, правительство США приняло «Закон о чеканке монет 1834 года», установив соотношение золото/серебро на уровне 16:1. В 2010 году коэффициент уменьшился с 60 на отметку ниже 50. Я думаю, что в 2011 году этот тренд продолжится, и мне кажется, что цена металла может дойти до $50 и выше в относительно недалеком будущем.
Адриан Эш: Первичное потребление серебра связано с производством, нежели с сохранением ценности, как у золота. Так что оно должно быть более подвержено экономическому циклу (вспомните обвал цен после банкротства Lehman); вы можете возразить, что оно просто повторяет громадное ралли цен на базовые металлы и энергоносители. Но если говорить о максимуме 1980 года – вызванном спекулятивной скупкой братьев Хант (Hunt), а не резким увеличением потребления – я думаю, что сейчас происходит нечто иное, и частный капитал вернулся к серебру, также как и к золоту в конце 1990-х.
Будучи меньше и «теснее» рынка золота, рынок серебра одновременно является привлекательным и реагирует на неожиданные притоки капитала. Как и в случае с золотом, в 2010 году волатильность серебра снизилась, но она вдвое превышала средний (ежесуточный) уровень последних сорока лет. Что касается цены, то еще один год, подобный 2010-му, приведет серебро к 50-долларовому пику. Величайшим сюрпризом является то, что ведущие СМИ не раздули тему «серебряного пузыря», как это происходит с золотом с 2009 года.
Йен Макавити: Если золото выйдет за $2000, тогда, думаю, что соотношение серебра к золоту достигнет 36:1, то есть цена составит от $55 до $66. Я рассматриваю такое соотношение как важный драйвер цены на серебро, пользуясь преимуществами его долгой монетарной истории, помимо его привлекательного профиля с точки зрения спроса и предложения. Скачок до $50 в 1980 году был очень кратковременным и, на мой взгляд, не является значительной исходной точкой. Среднемесячное значение лондонского фиксинга в январе 1980 года составляло $39,27, а среднемесячный пик золота достигал $675,31; вот на эти максимумы и стоит ориентироваться при сравнении цен.
Росс Норман: После ралли 2010 года было бы неблагодарно ожидать от серебра чего-то большего в 2011 году. Закрытие позиций в начале 2011 года привело к тому, что серебро подешевело сильнее, чем большинство других активов, подчеркнув присутствие спекулятивного элемента в недавнем ценовом скачке, что придает этому активу некоторую слабость. Однако инвестиционное сообщество приняло серебро близко к сердцу, и, несмотря на его умеренно привлекательные реалии, рыночные цены, вероятно, снова вырастут. В отличие от 2010 года мы ожидаем, что ценовой маневр серебра будет, как у золота, более устойчивым, но немного более рациональным.
Наш прогноз для серебра на 2011 год: средняя цена - $37, максимум - $44, минимум - $27.
BG: Какой лучший совет вы могли бы дать инвесторам в драгметаллы в 2011 году?
Рик Рул: Будьте готовы к самому волатильному рынку в жизни и используйте эту нестабильность наилучшим образом.
Джеймс Терк: Тот же совет, который я даю больше десяти лет; продолжайте накапливать драгоценные металлы, а если вы склонны к риску, и акции добывающих компаний. Мы должны признать один существенный факт: государственные валюты разрушаются, а их покупательная способность подрывается неверной правительственной политикой. Следовательно, золото и серебро – это надежные гавани и лучший способ защитить свой капитал.
Джон Хэтуэй: Держите не менее 10% своих ликвидных активов в драгметаллах и смежных акциях добычи. Храните свой металл за пределами США. Удобно делать это через Gold Bullion International, доступ к нему можно получить через вебсайт. Если вы не хотите тратить время на исследования в золотодобывающей индустрии, подумайте о том, чтобы вложиться в хорошо управляемый «металлический» инвестиционный фонд. Их множество, но я неравнодушен к Tocqueville Gold Fund, одному из лучших по показателям в прошлом году.
Чарльз Оливер: Все внешние факторы – избыточная государственная задолженность, высокий дефицит бюджета, расходы на здравоохранение, рост выплат в систему соцзащиты, демографические тенденции – демонстрируют одно: правительства обанкротились и намерены девальвировать валюты путем печатания денег, количественного смягчения, внебалансовых операций, и еще массы всевозможных трюков. Бычий рынок золота жив и здоров, и ему еще есть куда расти. Покупайте металл.
Адриан Эш: Наряду с покупкой чрезмерно большого количества ценных бумаг сильнейшим фактором снижения прибыли от золота в течение последнего десятилетия было доверие к умным хедж-фондам, пытавшимся обыграть металл. Конечно, лучшие фонды акций добывающих компаний принесли фантастические прибыли, но они не смогли обогнать золото в 2010 году, и нет никакой уверенности в том, что это продолжится. Но если золото нужно вам в целях защиты, лучше всего просто купить его и держать до тех пор, пока не изменятся первичные факторы воздействия – ужасная денежно-кредитная и бюджетная политика на Западе. О, ну и, конечно, посетите и BullionVault, чтобы получить свой бесплатный грамм золота!
Йен Макавити: Частным инвесторам не стоит сходить с ума насчет заемных средств или концентрации портфеля. Неважно, насколько вы любите золото, помните, что мы сейчас переживаем период, когда ошибки (КС – одна из них) усугубляют вторую половину нынешней финансовой катастрофы, начавшейся в 2007 году.
Росс Норман: Для тех, кто следит за циклами, 2011 год выглядит как год начала зимы Кондратьева – это период, который обычно ассоциируется с отказом от уплаты долга, торговыми войнами и твердыми ценами на товары. Зима, которая приведет Европу в режим зимней спячки, а умные инвестиции обретут защитный слой. Это значит – покупайте золото, в том числе акции ETF-ов, где доля внешнего финансирования составляет 2:1.
Комментарии 0
Добавить комментарийПожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.