Золото стоит не дешево, но оно и должно быть дорогим
- дата: 18 июня 2015 (источник от 8 июня 2015)
Сегодня
невозможно установить объективную стоимость золота (стоимость всего
субъективна), но рассматривая поведение металла относительно других вещей на
протяжении истории, можно сделать некоторые разумные выводы о том, является ли
цена золота сегодня слишком высокой, слишком низкой, или «приблизительно верной».
А именно, цены золотого рынка можно сравнивать с ценами других товаров,
фондового рынка, ценой среднего дома, заработком среднего работника, и реальной
(с учётом покупательной способности) денежной массой. В недавнем комментарии на
TSI я рассмотрел цену золота относительно реальной денежной
массы и пришёл к выводу - текущая цена золота примерно на 20% выше «честной
величины».
Сейчас я рассмотрю золото относительно других товаров.
Как показано ниже, за последние 20 лет, за исключением краткого пика в 2011 году, сильные колебания отношения золото/серебро достигали нижнего предела примерно на отметке 45 и пика на отметке 80. Это отношение сейчас находится около вершины за 20-летний период, то есть, золото дорого по отношению к серебру.
Следовательно, заявляя о существовании долгосрочной схемы подавления на золотом рынке, надо также утверждать, что на серебряном рынке также существовала долгосрочная схема подавления цены. Такие утверждения, конечно, тоже выдвигались. Один аналитик утверждал, что банку JP Morgan удалось сделать невозможное - собрать крупную длинную позицию в физическом серебре, одновременно подавляя цену серебра путём продажи фьючерсных контрактов.
Отношение золото/серебро
На следующем графике показано, что золото также находится вблизи 20-летнего максимума относительно платины, что означает, что золото дорого относительно платины.
Следовательно, заявляя о существовании успешной долгосрочной схемы подавления цены на золотом рынке, вы также заявляете о существовании успешной долгосрочной схемы подавления цены на рынке платины. Опять же, такие аргументы выдвигались. Например, один аналитик [1] предположил, что ежедневный «фиксинг» платины в Лондоне долгое время использовался для манипуляций с целью подавления цены, хотя в этот период наблюдалось общее снижение цен. Другой аналитик утверждал, что цена платины постоянно сокращалась путём коротких продаж платиновых фьючерсов. Такой результат был бы вероятным, только если каждая продажа фьючерсного контракта не должна была бы закрываться покупкой фьючерсного контракта, и если бы автомобильные компании придумали способ заменять физическую платину в каталитических преобразователях бумажными контрактами.
Отношение золото/платина
Последний график показывает, что золото сейчас вблизи исторического максимума относительно индекса CRB (товарный индекс для корзины 17 товаров). Следовательно, этот график показывает, что золото дорого относительно товаров в целом. Насколько я знаю, никто ещё не пытался утверждать, что цены большинства товаров подавлялись в рамках великого плана скрыть долгосрочное подавление цены золота. Наоборот, дороговизна золота относительно товаров в целом старательно игнорируется.
Подведём итог вышесказанному: золото сейчас дорого относительно многих других товаров.
Почти независимо от того, относительно чего измеряется золото, оно не выглядит дешёвым. Однако, учитывая то, что происходит с деньгами и в экономике по всему миру, относительная дороговизна золота сейчас выглядит логично.
Также логично ожидать, что золото будет намного более дорогим в ближайшие несколько лет. Как я объяснял ранее, золото никогда не было связано с ценовой инфляцией. Конечно, за очень долгий период (несколько поколений) цена золота вырастет достаточно, чтобы уравновесить покупательную способность денег, но это же относится и к ценам других активов. Особенность золота в том, что это основная долгосрочная защита от плохой монетарной и бюджетной политики.
Сейчас золото не дёшево, но в мире, где преобладает плохая кредитно-денежная и бюджетная политика, ему суждено стать намного дороже.
Сэвилл, Стив
Saville, Steve
Один из самых объективных золотых комментаторов, его комментарии всегда очень высокого качества. "Мой подход - это смотреть на рынок "сверху вниз", то есть я сначала определяю общие рыночные тенденции, а затем использую комбинацию фундаментального и технического анализа, чтобы обнаружить конкретные акции, которые получат преимущества от этих тенденций", объясняет Стив.
Комментарии 17
Добавить комментарийПожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставить комментарий.