«12 графиков, которые разъярят золотых жуков»: РБК и Арбат Капитал, учитесь делать анти-золотую пропаганду профессионально

Goldenfront: 2-го февраля деловой портал Business Insider (не путать инсайдера с СЕЛЛсайдером, то есть продавцом бумаги) опубликовал выдержки и графики из «взрывного» обзора аналитиков банка Credit Suisse Тома Кендалла (Tom Kendall) и Рика Деверелла (Ric Deverell)  «Золото: начало конца эры»(Gold: The Beginning Of The End Of An Era). Автор статьи, Джо Визеншталь (Joe Weisenthal), назвал свой материал «12 графиков, которые разъярят золотых жуков».

Ничего «разъярительного» мы там не нашли, но справедливости ради должны отметить, что по сравнению с творчеством РБК и Арбат Капитал, см. здесь и здесь, авторы знают о чем говорят. Тем не менее, их обзор – чистая пропаганда, хотя и умело сделанная. Там нет чистой лжи, как, например, в материале РБК, но есть данные, показанные под выгодным для авторов углом, удобно выбранные временные рамки и другие пропагандистские приемы. Мы уверены, что Владимир Ленин и Йозеф Геббельс с одобрением бы похлопали по плечу Тома Кендалла и Рика Деверелла.

Из 12 графиков мы выбрали четыре, лучше всего передающие суть аргументов авторов. Остальные см. по ссылке в названии статьи.

1. Credit Suisse: Доходность по эталонным 10-летним американским облигациям упала до исторических минимумов в прошлом году. Это крайняя степень поисков тихой гавани, вызванная «экзистенциальной тревогой» о судьбах Западного капитализма.

Goldenfront: Совершенно верно – люди более интенсивно покупают золото, когда реальная доходность сбережений в бумажных деньгах становится отрицательной. Такой образ мыслей, -  стремление обезопасить свои сбережения,- хорошо знакомо вкладчикам Сбербанка, процент по вкладам только частично покрывает потерю покупательной способности сбережений. Процентные ставки по воле центральных банков по всему миру слишком долго были слишком низкими, то есть деньги слишком долго оставались слишком дешевыми. И авторы справедливо отмечают, что ставки просто не могут продолжить свое падение – они должны и будут расти. Авторы цепляются за аксиому: Положительные реальные процентные ставки работают против золота. В доказательство они приводят следующий график…  

2. Credit Suisse: Реальные (то есть с поправкой на инфляцию) процентные ставки вновь устремились вверх. А они – убийца золота.

Goldenfront: Но авторы удобно забывают упомянуть о последствиях даже небольшого роста процентных ставок на данном этапе.Надо отчетливо понимать, что меры, проводимые ЦБ по всему миру, направлены на ПОДАВЛЕНИЕ процентных ставок, то есть цены денег. Так называемая «Операция Твист», то есть скупка ФРС долгосрочных государственных облигаций с более высокой доходностью и замена их на краткосрочные с низкой доходностью, а также все виды количественного смягчения имеют одну цель – удержание цены денег на максимально низком уровне. На страницах нашего сайта мы постоянно упоминаем обязательства стоимостью в десятки триллионов долларов, которые дали своим гражданам правительства развитых стран. Пенсии и страховые выплаты, пособия на питание, зарплаты госслужащим и другие выплаты десяткам миллионам иждивенцев, в которых превратились граждане когда-то свободного мира, ПРОИЗВОДЯТСЯ НА ЗАЕМНЫЕ ДЕНЬГИ. Для сохранения системы необходимо, чтобы эти займы оставались практически бесплатными.

Повышение доходности японских облигаций с нынешних почти нулей до 2-3% означает смерть японской социальной системы и по сути Японии как таковой. Это также относится ко всем остальным развитым странам.  Рост ставок приведет к РЕЗКОМУ РОСТУ СТОИМОСТИ ОБСЛУЖИВАНИЯ ГОСДОЛГА. Не сказать об этом, говоря о росте процентных ставок, просто нечестно. Авторы были бы правы, если бы мы переживали обычный экономический спад, а не разрушительную Депрессию. На самом деле, на все остальные графики можно и не смотреть, потому что искусственно заниженные процентные ставки - суть проблемы современной финансовой системы. Государства должны продолжать брать взаймы – перестань они это делать и современные системы жизнеобеспечения тут же испарятся. Ведь они напрямую зависят от дешевых кредитов. Но брать взаймы бесконечно тоже невозможно – пузырь все равно лопнет и эталонные процентные ставки вырастут во много раз, чтобы компенсировать искусственную дешевизну денег, созданную и поддерживавшуюся ЦБ всего мира на протяжении десятилетий. Результат один и тот же, поэтому власти всеми силами стараются оттянуть неизбежное – на карту поставлены их деньги и физическое выживание.

Если бы печатание денег действительно решало проблемы, то у каждой семьи давно появилась бы домашняя печатная машинка, которую можно было бы использовать в случае необходимости.

Поэтому рост реальных процентных ставок – не причина для радости.

3. Credit Suisse: Но в очень долгосрочной перспективе золото почти достигло своих исторических максимумов и находится значительно выше своих долгосрочных средних показателей.

Goldenfront: Неправомерное сравнение с началом 1980-х гг. и подмена понятий. Вначале государство манипулирует статистикой по инфляции и реальной стоимости денег, а позже на основе этих данных строятся графики. Золото сегодня, конечно, не выглядит дешево, но объемы задолженности вместе с колоссальным рынком деривативов, который, кстати, вообще практически не существовал 30 лет назад, выросли на несколько порядков. Стоит обратить внимание, что в конце 1970-х гг самое большое поколение в истории, бэби-бумеры, рожденные в 1945-65 гг были молоды и только начинали работать. С 2008 года они начали выходить на пенсию. Только в Америке их 78 млн и они будут выходить на пенсию еще 15 лет. Не учитывать все это говоря о цене на золото, которая является главным финансовым индикатором здоровья любой валюты, неправильно. Все эти социальные обязательства невозможно будет обслуживать. Давайте помнить об этом.

4. Credit Suisse: Золотые быки возможно думают, что их спасет рост инфляции. Оказывается, что для этого нет статистических оснований.

Goldenfront: Почему такой специфический выбор дат – инфляционные ожидания с 1989 года. А почему не с 1971 года, например? К тому же идея о том, что золото растет из-за инфляции, не совсем верна. См. об этом отличный материал Стива Сэвилла. Никто, конечно же, не упоминает, что сама методология расчета инфляции была повсеместно «модернизирована» в начале 90-х, чтобы не показывать ее реального уровня. См. подробнее об альтернативной методологии расчета инфляции Джона Вильямса (John Williams) на его сайте www.shadowstats.com и на Goldenfront  здесь и здесь.