В теории всё было просто: достаточно снизить процентные ставки - в некоторых случаях ниже нуля, когда заёмщики получают прибыль от своих долгов - и люди будут занимать деньги, тратить их, и начнётся рост; всё это предполагает победу правящей партии на выборах, годовые премии для банкиров и другие крайне важные цели государственной политики.
В начале ноября прошлого года мы предсказали, что ралли в торгуемом золоте начнётся ближе к заседанию Комитета ФРС по открытым рынкам в середине декабря, после чего Фед сделал ожидаемое всеми первое повышение процентной ставки более чем за 8 лет. Наши доводы объяснялись следующим образом в обновлении от 4 ноября:
Что же, инвесторы идиоты? Может быть, и нет. Ваш редактор среди тех, кто радостно переоценивает риск катастрофы. Он ожидал её в 1998-м... потом в 1999-м... и когда она случилась в 2000-м, он был так же удивлён, как все.
Дэвид Стокман написал хорошую статью, опубликованную 5 мая на dailyreckoning.com: «Придумано Трампом! Почему это произошло и что будет дальше. Часть 1».
Сообщение Федерального резерва США о том, что он вероятно, возможно и даже очень может быть поднимет процентную ставку по американской валюте в июне, могло кого-то повеселить, но почему-то совершенно не обрадовало рынки. Разве что американская валюта немного выросла, да американские акции удалось вывести к концу дня в «зеленое».
На сегодня консолидированный показатель американских нефинансовых долгов к ВВП равняется приблизительно 275%, последний раз он находился там в момент начала Великой депрессии.
Критики Дональда Трампа обливают презрением его призывы к протекционистским пошлинам с целью снижения растущего торгового дисбаланса Америки и потери рабочих мест для «синих воротничков». Некоторые обвиняют его в попытке повернуть время вспять ради дешёвой популистской уловки. Они говорят, что он просто отказывается признать, что сегодня Америка - это экономика информации и услуг, для которой большой торговый дефицит стал новой нормой.
Я могу вспомнить только один момент, когда рыночные факторы выстроились так же благоприятно для золота, как сейчас, и это было весной 2008 года. В рыночной динамике тогда и сейчас много сходства, но также и много отличий. Одним из отличий является рост интереса инвестиционных организаций - хедж-фондов и крупных банков. В 2008 году этот интерес был незначительным.